造车太烧钱，“红衣教主”都不投了？

6月26日，三六零安全科技股份有限公司公告称，拟转让持有的3.53%哪吒汽车股权，对应的增资额为10亿元。

放弃3.53%股权后，360集团仍持有哪吒汽车11.42%股权。

哪吒汽车的知名度虽无法与比亚迪、特斯拉、蔚小理相比，但近年其销量不断走高，顺利杀入新势力第一阵营。

2021年，哪吒汽车牵手华为，在汽车智能化领域展开合作；又获得360、宁德时代等企业投资。

销量持续走高，又集齐华为、宁王两大巨头加持的哪吒汽车，360却放弃继续投资，是新能源车太烧钱，还是另有隐情？

壹

哪吒创立于2014年，起初和北汽一样主攻B端，近几年才转型C端面向消费者。

360投资哪吒汽车，目的是试水智能网联汽车安全市场，打开第二增长曲线。

2021年5月，360宣布投资哪吒汽车“为人民造车”，赶上跨界造车大潮。当时周鸿祎明确说明，360不会造车，而是用互联网的理念来帮助车企造车。

360公司此前也表示，投资哪吒汽车有更深远战略目的：

以智能网联汽车安全作为基石，将自身在网络安全、智能硬件安全、车联网安全等领域积累的经验赋能哪吒汽车，并依托双方合作，深入研究智能网联汽车安全问题，更好地为车企及产业链伙伴提供安全服务。

为摸索智能汽车安全市场，去年10月360投资了哪吒29亿元，以增资方式分两步进行，此前已实缴投资19亿元。

剩下的10亿元，360一直没支付，直至6月26日宣布放弃增资，转让股权。

去年还是“更深远战略合作”，今年便放弃增资，360的转变或许与新能源车泡沫周期有关。

近几年，哪吒汽车的销量正在向好。乘联会数据显示，2022年5月哪吒V车系销量达7884辆，连续8个月问鼎新势力纯电SUV销冠。

5月，哪吒汽车整体销量为1.1万辆，同比增长144%，环比增长24.9%。1月—5月哪吒汽车累计销量4.99辆，同比增长213%。

相比之下，1—5月小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车、蔚来汽车销量分别为5.3万辆、4.7万辆、4万辆、3.7万辆。

仅就销量而言，哪吒汽车已成为新势力亚军。但哪吒和其他新势力车企一样，卖的多亏的也多。

2020年，哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年，营收约57.35亿元，净亏损29.08亿元，两年累计亏了42亿元。

2020年，哪吒汽车共交付1.5万辆，相当于每卖1辆车亏损8.8万元；2021年，共交付6.97万辆，每卖1辆亏损4.17万元。

随着销量走高，哪吒汽车单车亏损正在放缓，但两年亏42亿元的结果实在难言乐观。

知名投资人阎焱曾表示，造车新势力倒闭潮不会太远，绝大部分会“死”掉，最后能活下来的就那么几家寡头。

因为造车需要大量投资，没有几百亿的投资，车造不出来，现在已经看到很多已经奄奄一息了。

何小鹏在去年底央视《对话》节目中也提到，新能源汽车行业下一个“洗牌时间”可能在2023年底到2025年之间。

新能源车市场正进入红海混战，除了比亚迪、特斯拉、新势力等车企，上汽、大众、宝马等传统车企也渐入佳境；小米、百度等跨界巨头也在赶来。

未来整个行业必将激烈竞争，资金实力较弱的二线新势力车企面临巨大风险。叠加宏观环境有俄乌冲突、全球高通胀、美国经济衰退预期等负面因素。

360此时选择谨慎增资，不难理解。

贰

对于转让股权，360和哪吒汽车则有另一种说法。

周鸿祎回应称，哪吒汽车还是一个创业公司，需要让创始人团队主导公司发展，而不是完全资本主导，但是现在创始人团队股权太少。360的定位还是支持和辅助团队。

哪吒汽车则表示，此接受股权转让的基金，与管理团队形成一致行动人，有利于改善公司治理结构，提高经营团队的控制权，对哪吒汽车各项业务的长期可持续经营更为有利。目前，哪吒汽车正在推进本轮融资的工商变更工作，并将迅速启动公司股份制改制工作。

而股份制改制目的一般是要建立清晰的企业制度，为企业上市融资做准备。

哪吒上市此前就有消息传出，去年11月12日，彭博称合众新能源（哪吒汽车）正考虑赴港IPO，可能筹资约10亿美元。

360此次转让股权后仍有哪吒汽车11.42%股权，是其重要股东；周鸿祎又说是为了支持创始团队主导公司发展，这就让焦点回到了哪吒上市和长期发展上。

长期而言，哪吒汽车的问题在于市场定位和产品力。

哪吒CEO张勇曾在北汽新能源供职10年，负责品牌推广、市场销售，带领北汽实现辉煌的销量7连冠。

北汽当时能蝉联销冠，主要因为面向B端网约车、出租车以及政府用车。张勇到了哪吒后，开始是模仿北汽的B端路线。

2020年后，政府补贴退潮、疫情下B端出行公司需求大跌，北汽的B端路线彻底失败，错失此轮新能源车大潮。

哪吒汽车虽已转型C端，但B端的影子还在。

面向B端的车型往往售价便宜、缺乏产品力，这点在哪吒汽车早期的哪吒N01身上可以看出。

2020—2021年，哪吒连续发布了哪吒U、哪吒V、哪吒UPro等新车型，提高配置、售价继续控制在20万以内，通过加量不加价的策略，才打开中低端新能源车市场。

未来中国新能源车市场最终将和智能手机市场一样，从百花齐放走向华米OV寡头割据。

目前来看，三电技术全面自研、供应链垂直一体化、性价比较高的比亚迪更有可能行稳致远，主打中低端的哪吒汽车与比亚迪相比，缺乏产品优势。

造车比造手机更难，一旦洗牌到来，脆弱新势力车企的烧钱游戏，或将难以持续。