8月28日，百强汽车经销商集团新丰泰集团控股有限公司（以下简称“新丰泰集团”）公布了截至二零一九年六月三十日止六个月中期业绩公告。

　　公报显示，新丰泰集团2019年上半年新车销量为14,375台，较2018年同期增长22.4%；营业收入为人民币4,529.3百万元，较2018年同期增长14.7%，其中新车销售收入较2018年同期增长15.2%至人民币3,990.0百万元，售后服务收入较2018年同期增长11.0%至人民币539.3百万元，综合毛利润为人民币325.8百万元，较2018年上半年同期降低11.9%；综合毛利率为7.2%，较2018年同期的9.4%回落2.2个百分点。

　　新丰泰集团2019年上半年净利润为人民币74.8百万元，净利率为1.7%，较2018年同期回落0.9个百分点，较2018年全年降低了0.7个百分点。归属母公司净利润人民币74.8百万元，较2018年同期降低27.2%。

　　2019年上半年新丰泰集团的净资产收益率为7.6%，较2018年上半年同期有所回落，较2018年全年降低14.2个百分点。中国汽车流通协会公布的数据显示，2018年度百强经销商集团的净资产收益率均值为9.4%，新丰泰集团2019年的年化净资产收益率低于2018年百强经销商集团的均值水平。

　　决定净资产收益率高低的指标有销售净利率、总资产周转率和权益乘数。这三个指标分别反映了企业的盈利能力、营运能力（资产管理能力）和偿债能力。新丰泰集团2019年上半年销售净利率较2018年同期及2018年全年略有降低，年化总资产周转率有所提升，权益乘数比2018年微降。

　　盈利能力

　　销售净利率可以衡量企业的盈利能力，体现了企业的销售获利能力及对成本费用的控制能力。销售净利率=净利润/销售收入=（销售收入-全部成本-税费+其他利润-所得税）/销售收入。公报显示，新丰泰集团2019年上半年的销售净利率为1.7%，低于2018年同期水平。中国汽车流通协会公布的数据显示，2018年度百强经销商集团的销售净利率均值为1.6%，新丰泰集团2019年上半年的销售净利率高于2018年度百强经销商集团的均值水平。得益于以下几个板块的业务规划及管理：

　　销售方面，在新车市场不景气的态势下，积极应对，重点实施去库存措施，使库存深度得到有效控制；另一方面，密切关注国家政策和市场变化，制定应对策略。集团推行平衡计分考核模式，把握主营及延伸业务销量得机会，以提高整体盈利能力。

　　售后服务方面，以客户需求为中心开展服务和行销，通过改善服务设施，数字化接待加强客户体验。另一方面，通过服务流程再造和优化，组织架构调整，加强与客户的多维互动，维护和确保售后客户基盘稳定的增长。

　　二手车业务方面，提前规划，积极开拓业务，增加业务规模；同时，强化金融、保险等衍生业务，综合提升二手车业务的经营质量。

　　资产管理能力

　　汽车经销商的重资产特质，使高融资需求变成业务常态。经销商通过抵押车辆生产合格证的方式去银行融资，将杠杆资金用作日常经营和进货，如何利用有限的资金加快车辆的流转、提高资金利用率、提升运营效率对经销商的经营起到关键作用。因此，行业内通常用资产周转率、存货周转率来衡量企业的资产管理能力，辅以应收账款周转率和应付账款周转率来衡量企业的资产管理质量。资产周转率=销售收入/总资产。

　　公报显示，2019年上半年新丰泰集团的年化总资产周转率为1.89次，年化存货周转率为9.46次，均高于2018年同期水平，存货周转天数进一步缩短。

　　权益乘数

　　权益乘数体现了企业的偿债能力，也反映了企业使用财务杠杆的情况。权益乘数=总资产/净资产=1/(1-资产负债率)。

　　2019年上半年新丰泰集团的权益乘数和资产负债率分别为2.45%和59.2%，略低于2018年同期。中国汽车流通协会公布的数据显示，2018年度百强经销商集团的资产负债率均值为67.7%，新丰泰集团2019年上半年的资产负债率略低于百强经销商集团的均值水平。

　　在中国汽车流通协会发布的历年百强经销商集团排行榜中，新丰泰集团2018年度排名第47位，近年来稳步提升。

　　2019年中国汽车消费市场仍处于中国经济发展调整、中美贸易战等诸多宏观因素的影像中。同时，中国数十个城市宣布提前于2019年7月1日实施国六排放标准，这些因素都对本已竞争激烈的汽车零售业带来了不少的冲击。新丰泰集团在中期报告中提到，通过运营体系的改善，加强开展品牌化管理模式、持续保持健康的新车库存深度、加快库存流转、二手车置换和零售业务，确保集团盈利水平的稳健表现。展望未来，新丰泰集团的品牌结构将进一步优化和完善，为客户提供全方位的服务；持续在客户体验满意度方面投入重点关注，更好的为保有客户提供服务体验；延续过往卓有成效的推广模式，下半年将会持续加大针对创意活动推广的激励政策。