根据国家统计局数据，19年1-3月的汽车产量631万台，增速-10%，较18年的-4%偏低的行业增速较差，这是是消费不强因素下的生产低迷。19年1-3月生产25万台新能源车，增速48%的持续走强，体现结构表现改善。1-3月的汽车消费增长-4.4%，汽车消费下行趋势平稳。18年6月后的消费低迷主要是车市消费负增长，而且汽车消费额度巨大，拉动消费龙头效果突出。未来应该有政策文件落实支持车市发展。

由于商用车好于乘用车，但商业地产明显弱于住宅价格上涨，中西部百姓炒房的楼市超级火爆，抑制车市消费。17年以来车市逐步走弱，19年楼市销售额仍异常火爆，车市零售近期的负增长仍较严峻，高基数和中西部楼市恶炒对车市影响较明显。

1.   19年汽车消费开局不强

2019年一季度，社会消费品零售总额97790亿元，同比名义增长8.3%。其中，3月份社会消费品零售总额31726亿元，同比增长8.7%。。

18年的汽车消费相对低迷，入门级消费依旧不足，中高端消费升级表现突出。。19年1-3月的汽车消费在18年逐步抬高的基数下达到增速-3.4%，19年1-3月较18年尚未改善。

2.   2019年1-3月汽车产量不强

制造业分产品看，3月份605种产品中有414种产品同比增长。其中，钢材9787万吨，同比增长11.4%；水泥17971万吨，增长22.2%；汽车258.7万辆，下降2.6%，其中，轿车98.8万辆，下降3.4%；新能源汽车10.9万辆，增长41.6%；。

19年1-3月的汽车产量631万台，增速-10%，较18年的-4%偏低的行业增速较差，这是是消费不强因素下的生产低迷。今年 1-3月的生产低迷主要是乘用车的生产偏低，而客车等靠新能源补贴在年初异常较强。1-3月的偏低也是去年的前高后低的影响。

3.   19年汽车增加值低位起步

根据统计局数据： 2019年3月份，规模以上工业增加值同比实际增长8.5%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比1-2月份加快3.2个百分点。从环比看，3月份，规模以上工业增加值比上月增长1%。一季度，规模以上工业增加值同比增长6.5%。。

19年1-3月的汽车增加值0.2%，仍处近期低位。18年增5%， 2018年1-3月汽车产销量增速0.2%， 今年1-3月增加值0.2%的低增速表现，说明生产数量低增长，但结构表现改善。19年1-3月汽车业增加值是低于于制造业增加值平均水平，为制造业稳增长贡献不大。

4.   1-3月新能源汽车生产25万增48%

分产品看， 19年3月份汽车生产的日均汽车生产8.3万台。考虑到18年3月的8.7万的较低增速，今年增速-2.6%的表现相对改善。

3月份轿车生产99万辆，增长-3.4%；日均轿车生产3.2万台.同比增长-3.4%。轿车去年3月日均3.3万台。今年由于产品不足和国六观望压力， 3月生产走弱明显。但大幅好于1-2月的数量走势。

近两年商用车强，乘用车弱。19年1-3月消费结构进一步不利于消费，轿车生产增速偏低，弱于汽车平均增速，SUV的生产增速低于汽车总体增速，成为抑制消费的低迷因素。

18年全年生产新能源车130万台，较17年增4成。。18年新能源乘用车100万，继续保持较强的高增长走势。19年1-3月生产25万台新能源车，增速48%的持续走强，成为车市亮点。

5.   19年1-3月汽车投资力度走强

2019年1-3月份，全国固定资产投资（不含农户）101871亿元，同比增长6.3%，增速比1-2月份加快0.2个百分点。其中，民间固定资产投资61492亿元，同比增长6.4%，增速比1-2月份回落1.1个百分点。

1-3月汽车投资应该是不强，从1-2月的8.1%下降到19年1-3月的-1%，下降幅度较大，体现行业的巨大压力。

6.   房价暴增的车市消费挤压效应持续较强

16-17年楼市火爆影响很大，后期逐步降温对车市的促进较好。1-3月份，商品房销售面积29829万平方米，同比下降0.9%，降幅比1-2月份收窄2.7个百分点。商品房销售额27039亿元，增长5.6%，增速提高2.8个百分点。其中，住宅销售额增长7.5%。

1-3月份，东部地区商品房销售面积11636万平方米，同比下降6.8%，；销售额14280亿元，增长1.1%。中部地区商品房销售面积8496万平方米，增长2.8%，；销售额5897亿元，增长10.9%，增速提高4.3个百分点。西部地区商品房销售面积8736万平方米，增长4.3%，；销售额6093亿元，增速提高2个百分点。东北地区商品房销售面积960万平方米，增长0.3%，销售额768亿元，增长6.3%，1-2月份为下降2.4%。

在17年楼市超火爆下，18年前期楼市仍未有效降温，形成楼市对居民财富的可持续致债务吞噬，5-8月楼市超级火爆恶炒对车市发展不利。9-12月开始的楼市价格增速放缓，销量走低，这是重大的利好。18年楼市仍是高基数的高增长。19年初的高基数下房地产仍保持销售额的较好增长.火爆主要靠居民的定金和预收款支撑，贷款也处于高位。这对车市的购车资金带来一定分流影响。

2018年，房地产开发企业到位资金165963亿元，比上年增长6.4%。其中，国内贷款24005亿元，下降4.9%；利用外资108亿元，下降35.8%；自筹资金55831亿元，增长9.7%；定金及预收款55418亿元，增长13.8%；个人按揭贷款23706亿元，下降0.8%。

2019 1-3月份，房地产开发企业到位资金38948亿元，同比增长5.9%，增速比1-2月份提高3.8个百分点。其中，国内贷款7134亿元，增长2.5%；利用外资33亿元，增长1.1倍；自筹资金11795亿元，增长3.0%；定金及预收款12303亿元，增长10.5%；个人按揭贷款5645亿元，增长9.4%。。

15年楼市暴涨从北上深的东部开始，16年的东部火爆，16年末稍有降温，17-18年中西部跟进，18年楼市依旧恶炒，中西部消费者现金挤压效应体现。。

由于中西部的楼市暴增严重，导致县乡市场的购房热情高于购车，楼市对车市的挤压严重。随着楼市降温，车市逐步回稳。我们对未来车市的预期仍是良好的。但17年-18年初至今的中西部和三线楼市的资金分流对车市消费影响暂时仍是有压力的。

18年的定金及预收款55418亿元，增长13.8%的增长超强，加之19年的资金仍是定金及预收款，短期车市仍承压，未来会好的。

7.   2019年车市消费应该有政策支持

目前看消费不旺的问题仍较突出，抑制房地产涨价和高销量增长，保证车市消费的合理增长的联动意义重大。1-3月车市消费负增长，而未来汽车消费额度巨大，拉动消费龙头效果突出。2018年高基数压力难以改变，2019年应该有政策支持汽车消费。尤其是房地产2019年持续高涨。

综合看刺激汽车消费是改善制造业的重要机会，应该进一步落实刺激汽车消费政策。