1月8日，吉利汽车（0175.HK）盘中一度大跌超12%，最低至10.08港元，创2017年5月以来新低。收报10.22港元，跌11.28%，成交19.67亿港元，最新总市值918亿港元。
今年以来5个交易日，吉利汽车股价跌幅已近26%，位居港股市场跌幅榜第一名。
吉利汽车的股价下滑趋势已经延续了一段时间。
在经历了2016-2017年的大幅上涨后，2018年吉利汽车股价持续下行。如果从2017年11月高点计算，其股价跌幅已近60%，市值蒸发超过1700亿港元，总市值已跌落1000亿港元，目前最新总市值918亿港元。
未达全年销售目标
在公司股价大幅跳水的前一天，吉利汽车发布了2018年12月及全年销量：
2018年12月，吉利汽车销量9.33万辆，同比减少约39%，环比减少约34%；全年销量数据依然可观：2018年累计销量150.1万辆，同比增长约20%。吉利汽车称，由于汽车市场销量整体下滑，销量达到集团2018年全年目标销量158万辆的95%。
事实上，吉利汽车2018年销量逆市保持高速增长，与跌跌不休的股价表现相反。但车市的整体失速，带来吉利汽车第四季销量明显刹车，令公司最终未达销售目标。
究竟是什么原因让吉利汽车的股价与销量表现出现背离？
2018年，中国车市遭遇了28年来首次负增长。中国汽车工业协会公布的数据显示，2018年11月，全国汽车销量同比下降13.9%，连续五个月同比下滑。1-11月，全国汽车销量2542万辆，同比下降1.7%。
中汽协副秘书长师建华预测，2018年汽车销量增长率为负几成定局，跌幅可能扩大至3%。不仅如此，中汽协方面还预计，2019年全年汽车销量与2018年持平，增速为0。
与此同时，《中华人民共和国车辆购置税法》于2018年底获得通过，新的购置税法将自2019年7月1日起施行，税率维持在10%不变。此前行业内报以热切期待的汽车购置税减半“美好愿望”落空，为本就疲软的车市增加了一丝不确定性。
中国汽车市场已真正进入长期低增长阶段！
在这样的大背景下，有分析机构开始看空吉利汽车。
1月2日，摩根士丹利(Morgan Stanley)发表报告，将吉利汽车评级从中性下调至减持，目标价由15港元下调至8港元，下调幅度达到47%。摩根士丹利分析师JackYeung在1月2日的报告中指出，“我们认为，汽车市场疲软对于中国自主品牌车企销售的影响更大，因为他们的目标客户更容易受到经济形势的影响。
吉利汽车表示，基于当前复杂多变的市场环境，公司将2019年销量目标定为151万辆，与2018年持平。
这样的销量目标并不能让投资机构感到满意。今日，大和资本发布报告称，对吉利将2019全年的销售目标订于151万辆感到“失望”,但仍予吉利“买入”的投资评级。报告称，吉利2018年全年销售量同比增长20%，逊于大和此前所预期的24%升幅。
野村证券研究报告维持吉利“买入”评级，但调低吉利2018-2019年度的每股盈利预测，并因此将其目标价下调10.3%，从24.3港元降至21.8港元。野村表示，吉利初步将2019年的销量目标定为151万辆较为保守，低于市场估计的双位数增长。
令外界感到担心的，还有吉利汽车高企库存的担忧。
摩根士丹利称，吉利最畅销的紧凑型跨界SUV博越库存已增至3个月，而其高端自品牌领克库存也超过了一个月。
野村证券也称，在当前浓厚观望气氛下，比销售增长更重要的是管理好存货和维持利润率。
不过，吉利汽车方面解释称，尽管12月批发销售水平相对较低，但零售销售水平仍然稳健，反映公司主动管理经销商的总库存至健康水平。
据了解，吉利管理层计划年内将吉利品牌分销商由约1000间减至约800间，以淘汰效益较低的分销商。
寻找细分市场新增长点
目前，吉利汽车已经成为国产汽车自主品牌中的领军者。如何寻找2019年细分市场的的增长点，成为了吉利汽车的当务之急。
事实上，元旦假期刚过，吉利内部组织架构便进行调整。按照调整后的组织架构，吉利新能源将升级为独立品牌，升级为与吉利品牌、领克品牌并行的三大品牌之一，体现出吉利新能源板块在集团中的地位将大幅提升。
“2018年，是吉利汽车全面迈入新能源汽车时代的元年。”在日前发布的新年致辞中，吉利控股集团董事长李书福表示，“吉利协同合作伙伴搭建全球产业价值链，持续为消费者提供具有市场竞争力的新能源和电气化车型，确保2020战略目标的实现。”
同时，国家鼓励汽车消费的新政策也在酝酿中。国家发改委副主任宁吉喆最新表示，今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施。
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来源：电车评论网
时间：2019-01-09
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