按照回购价单股不超过30欧元的协议规定，东风集团将获得最高不超过9.21亿欧元(折合人民币约71.65亿元)的收益，相当于PSA集团2019年上半年归母净利润的一半(18.32欧元)。

　　菲亚特克莱斯勒汽车公司(简称FCA)与标致雪铁龙集团(简称PSA)合并后，双方在华合资公司的命运将如何续写?成为新的悬念。“短期内应该不会有影响，公司规划的项目已经在执行中，这些都是有周期的。”一位东风集团内部人士告诉车壹条，神龙汽车目前正按照“元”计划努力回血中，这也是长安PSA解散后，PSA在华仅剩的唯一一家合资公司。

　　对于FCA的唯一一家中国合资企业——广汽菲亚特克莱斯勒汽车有限公司(简称广汽菲克)合资公司的未来发展，广汽集团公关部回复车壹条称，“广汽集团一直与FCA保持良好的合作伙伴关系。我们尊重FCA与PSA的合作，也将一如既往地与FCA保持良好合作，并不断深化扩大合作。”

　　打破解散传闻

　　12月18日晚，PSA与FCA正式发布合并公告。同时，停牌一天的东风集团股份也发布联合公告，对有关FCA与PSA合并的承诺、PSA 股份回购协议、战略合作协议作出披露，并宣布自19日上午9时起正式复牌。 公告显示，东风集团间接持有PSA 110,622,220股，持股比例约12.23%，截至2019年6月30日，所持股票的账面价值约153亿元人民币。根据协议，东风集团已同意在交易结束前出售3070万股股票约3.09%的持股(该笔股票将被注销)给PSA，按照回购价单股不超过30欧元的协议规定，东风集团将获得最高不超过9.21亿欧元(折合人民币约71.65亿元)的收益，相当于PSA集团2019年上半年归母净利润的一半(18.32欧元)。

　　而东风集团对于PSA剩余的9.14%持股将被锁定直至交易完成，从而东风也将拥有对新集团4.5%的所有权。在合并完成后，东风集团、标致家族、EXORN.V.和法国国家投资银行持股的停牌期将为7年。 根据战略合作协议，PSA与东风集团对合资公司神龙汽车各自50%的持股比例，将继续保持不变，为了进一步拓展全球战略合作伙伴(其中包括独家/优先业务/品牌合作权、技术合作)，神龙汽车的合资期限将延长10年至2037年，將向神龙引入品牌、协同效应及共享资源，并继续委托神龙汽车利用其厂房产能生产PSA出口产品，向神龙汽车提供新品牌和新车型，以及若干支援，包括提供财政援助。从协议的内容来看，东风PSA解散的传闻已不攻自破。

　　公开信息显示，PSA与FCA两大集团旗下汽车品牌十分丰富，涵盖从超豪华车、豪华车、主流乘用车到SUV、卡车和轻型商用车等几乎所有的关键细分市场。PSA旗下品牌包括标致、雪铁龙、DS和2017年收购的欧宝和沃克斯豪尔五大品牌，FCA旗下品牌包括菲亚特、克莱斯勒、道奇、Jeep、阿尔法·罗密欧、玛莎拉蒂等等。

如何反哺在华合资企业?

　　从公布的信息来看，这对于正在努力“回血”中的神龙汽车无疑是一大利好。在经历了销量下滑、裁员、关厂、高层换血等一系列负面影响，神龙汽车出现“血亏”，据媒体统计，截至今年7月底，神龙汽车在过去18个月里累计亏损高达62亿元。 今年9月，神龙汽车发布『元』计划，通过培元、固元、拓元三个阶段实现复兴。在『培元』阶段(2019年)，公司计划通过节流措施，先把盈亏平衡点下降至18万辆以下，争取实现现金流为正。在固元阶段(2020-2021年)，将通过改革逐渐恢复体系能力，将销量提升至25万辆水平，盈亏平衡线降低至15万辆。

　　在拓元阶段(2022-2025年)，计划通过产品结构调整和更中国化的产品投放，实现销量突破，回到40万辆规模并稳定下来，带动全价值链可持续发展。 按照“元”计划，神龙汽车正加大力度重塑渠道网络、让经销商实现盈利，同时提升服务质量。为此，神龙汽车在部分地区实行双品牌并网销售以缩减经销商成本，同时对经销商网点进行升级改造，推出2.0全新服务承诺，包括常规保养2小时内完成，逾期不用付费;7天可退换车;24小时救援服务;交车前经过三级质量检查;结算价格如高于所在网点公示价格的，按差价3倍补偿等等。

　　不过，产品仍然是最重要的一环。日前，车壹条走访线下4S店时，一位有着10多年销售经验的雪铁龙经销商，就曾对壹姐表达其“恨铁不成钢”的看法，在他看来，雪铁龙的产品品质丝毫不输日系车，但最大的问题在于定价太高、缺乏走量车型，同时产品矩阵太过单一，缺乏竞争力。 以河北为例，当地最走量的车型定价在7-9万元之间，而雪铁龙能够参与竞争的产品寥寥无几。而其余产品大多集中于中端，既缺乏低端走量车型又缺乏高端车型来拔高品牌。另外在大客户合作方面，产品也存在断档情况，能够同时满足经济性与网约车轴距要求的产品，或是电动化的产品屈指可数，销路狭窄。

　　好在，在产品规划方面神龙汽车已经开始转变想法。未来3年，神龙汽车将投放14款全新车型，每个品牌每年都有新车型。在2025年，标致、雪铁龙两大品牌将全面实现电气化。 尽管从各方释放出的消息显示，中法双方正在共同想办法全力挽救神龙，神龙汽车内部人士也曾向车壹条透露出法方越来越务实的转变，包括开始回归母品牌，积极将最新的技术最好的产品先拿到中国来以示重视和诚意。不过，中法双方的配合程度与计划的实际落地情况，仍有待观察。

　　FCA在华合资公司的命运也没有比神龙汽车好到哪去。在菲亚特于去年年中再度败走中国后广汽菲克仅Jeep品牌4款车型在售。尽管从今年5月起，广汽菲克实行产销“一体化”，并同步引发了一波人事变动，但截至目前公司仍未摆脱颓势。今年1-11月，广汽菲克累计销售63839辆，同比下滑44.49%。 两大外资巨头的 “牵手”，在全球范围内实现业务互补的同时，又将如何反哺各自在中国市场的合资公司，仍值得期待。

优势互补

　　FCA与PSA继10月底宣布合并后，双方于12月18日正式签署了一项具有约束力的合并协议，规定双方业务以50:50的比例合并，同时在有着“避税天堂”之称的荷兰组建新合资公司，拟议的合并将于12至15个月内完成。这也意味着全球销量第四、收入排名第三名的汽车集团即将诞生。 数据显示，2018年FCA和PSA累计销售870万辆汽车，仅次于大众、雷诺-日产-三菱联盟和丰田汽车。将双方2018年不含马瑞利(MagnetiMarelli)和佛吉亚(Faurecia)的业绩进行简单相加，得到的合并收入近1700亿欧元，经常性营业利润超过110亿欧元，营业利润率为6.6%。

　　合并后的新集团，将由PSA与FCA以6：5的成员比例组建共计11名成员的董事会，并将在全球范围内在盈利、业务、品牌方面实现地域互补。据悉，PSA此前在欧洲/中东和非洲市场有较强表现，FCA相对较弱;而FCA在北美市场表现较强、PSA则相对较弱。根据每家公司2018年的数据汇总，新集团将有46%的收入来自欧洲、43%的收入来自北美。 公告显示，PSA与FCA合并交易产生的巨大价值增值估计约为每年37亿欧元的运行率协同效应，这主要得益于更有效地分配资源于车辆平台、动力总成和技术等大规模投资，以及新集团规模中将得到加强的固有购买力。这些协同效应的估算不基于任何工厂的关闭。据预估，80%的协同效应将在合并4年后实现。预计实现协同效应的一次性总成本为28亿欧元。