3月28日，百强经销商集团百得利控股有限公司（以下简称“百得利控股”）公布了截至二零二一年十二月三十一日止年度的综合业绩。

一、业绩概况

公报显示，百得利控股2021年新车销量较2020年增长5%。营业收入较2020年显著增长16.8%。其中，乘用车销售收入较2020年增长约17%；售后服务收入较2020年增长15.3%。综合毛利润由2020年的人民币863.61百万元上升至2021年的人民币1178.52百万元，综合毛利率较2020年显著上升至11.8%。

归属母公司净利润为人民币456百万元，较2020年大幅度上升94%。

百得利控股2021年净利润为人民币560.69百万元，净利率为5.6%，较2020年上升2个百分点。 在全球新冠疫情的持续发生发展下，百得利净利润、净利率大幅增长，体现了企业的卓越抗风险能力和高效的经营管理能力。

品牌战略方面，百得利控股保持聚焦豪华汽车服务主业高速增长，截至二零二一年十二月三十一日，百得利控股在中国7个省市经营14家保时捷、奥迪、奔驰、宾利、沃尔沃及捷豹路虎品牌的4S经销店，即北京、天津、山东、四川、浙江、上海及广东，并且在公报中百得利控股已获得奔驰、捷豹路虎及上汽奥迪厂家初步批准，可分别于北京、上海在2022年第二季度及第三季度开设有关新陈列室。

二、经营剖析

本文以净资产收益率ROE（Return On Equity）又称股东权益报酬率指标为核心，展开分析2021年百得利控股的综合经营能力。该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本获得净收益的能力，指标值越高，说明投资带来的收益越高。净资产收益率=净利润/年度末股东权益（净资产）*100%。

2021年百得利控股的净资产收益率为20%，较2020年上升约2个百分点。中国汽车流通协会公布的数据显示，2020年度百强经销商集团的净资产收益率均值为12.8%，百得利控股2021年的净资产收益率显著高于2020年度百强经销商集团的均值水平。

盈利能力

决定净资产收益率高低的指标有销售净利率、总资产周转率和权益乘数。这三个指标分别反映了企业的盈利能力、营运能力（资产管理能力）和偿债能力。

销售净利率可以衡量企业的盈利能力，体现了企业的销售获利能力及对成本费用的控制能力。销售净利率=净利润/销售收入=（销售收入-全部成本-税费+其他利润-所得税）/销售收入。公报显示，百得利控股2021年的销售净利率为5.6%，与2020年相比显著提升2个百分点，销售净利率提升56.0%。 

偿债能力

权益乘数体现了企业的偿债能力，也反映了企业使用财务杠杆的情况。权益乘数=总资产/净资产=1/(1-资产负债率)。

百得利控股的权益乘数和资产负债率分别为1.48和32.5%，与2020年相比均有显著降低，说明百得利控股的资产变现能力也同步得到了提升。

流动比率是衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力，比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强。流动比率=流动资产/流动负债。公报显示，2021年百得利控股的流动比率为271.6%，偿债能力处于较好水平。

三、未来策略及展望

百得利控股在财报中披露，未来公司发展将在一线及二线城市进一步拓展经销商网络，计划透过为目前经营的品牌开设新经销店以拓展网络。就地点而言，将考虑与现有4S经销店所在的城市相距较近的一线及二线城市，尤其是长三角及广东省大湾区。

百得利控股在拓展新的经销商网络方面，计划收购其他经营豪华及超豪华品牌的4S经销店，包括保时捷、奔驰、宝马、奥迪、沃尔沃、捷豹路虎、宾利及劳斯莱斯。目标位置将与计划开设新店的位置相似。

展望未来，百得利控股在财报中表示，将竭力提升运营效率及盈利能力，进一步增强竞争优势。目前正积极优化现有业务策略及物色潜在商机，力求捕捉汽车经销行业的巨大商机，从而为股东创造最大的回报。