根据国家统计局数据，2018年1-2月汽车产销量增速-15%， 1-2月汽车生产增加值-5%的低增速。2019年1-2月份，社会消费品零售总额6.6万亿元，同比名义增长8.2%。其中，限额以上单位消费品零售额23096亿元，增长3.5%。，1-2月的汽车消费增长-2.8%，汽车消费下行趋势缓解。说明生产数量低增长，但结构表现改善。

　　车市零售近期的负增长仍较严峻，高基数和中西部楼市恶炒对车市影响较明显。由于商用车好于乘用车，但商业地产明显弱于住宅价格上涨，中西部百姓炒房的楼市超级火爆，预付款和定金持续较快增长，居民现金偏紧，抑制车市消费。18年以来车市逐步走弱的阶段。

　　18年6月后的消费低迷主要是车市消费负增长，而且汽车消费额度巨大，拉动消费龙头效果突出。未来应该有政策文件落实支持车市发展。

　　1. 19年汽车消费起步很强回落快

　　2019年1-2月份，社会消费品零售总额66064亿元，同比名义增长8.2%。其中，限额以上单位消费品零售额23096亿元，增长3.5%。。

　　18年的汽车消费相对低迷，入门级消费依旧不足，中高端消费升级表现突出。。18年1-2月的汽车消费在17年逐步抬高的基数下达到增速-2.4%，19年1-2月的汽车消费增长-2.8%，19年1-2月较18年稍有改善。

　　2. 2019年1-2月汽车产量不强

　　分产品看，2019年1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.3 %(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，增速较2018年12月份回落0.4个百分点。。

　　18年1-1-2月的汽车产量-4%增速较17年的3%偏低的行业增速较好，这是是春节因素下的保持总体平稳态势。今年 1-1-2月的生产低迷主要是乘用车的生产偏低，而客车等靠新能源补贴在年初异常较强。1-2月的偏低也是去年的前高后低的影响。

　　3. 19年汽车增加值低位起步

　　根据统计局数据： 2019年1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长-5.7%。增速比18年降低10个百分点;

　　2019年1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.3 %，增速较2018年12月份回落0.4个百分点。据测算，剔除春节因素影响增长6.1%。从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.43%。。

　　19年1-2月的汽车增加值4.9%，仍处近期低位。18年增5%， 2018年1-2月汽车产销量增速5%， 今年1-2月增加值-5%的低增速表现，说明生产数量低增长，但结构表现改善。19年1-2月汽车业增加值是低于于制造业增加值平均水平，为制造业稳增长贡献不大。

　　4. 1-2月新能源汽车生产13.8万增53%

　　分产品看， 1-2月份汽车生产的日均汽车生产6.3万台。考虑到18年1-2月的7.5万的较低增速，今年增速-15%的表现相对不好。

　　1-2月份轿车生产146万辆，增长-18%;日均轿车生产2.5万台.同比增长-18%。轿车去年1-2月日均3.0万台，今年由于产品不足和国六观望压力，1-2月生产走弱明显。

　　近两年商用车强，乘用车弱。19年1-2月消费结构进一步不利于消费，轿车生产增速偏低，弱于汽车平均增速，SUV的生产增速低于汽车总体增速，成为抑制消费的低迷因素。

　　18年全年销售新能源乘用车130万台，较17年增4成。。18年1-12月新能源乘用车继续保持较强的高增长走势，随着基数提升，19年1-2月增速53%的持续走强，成为车市亮点。

　　5. 19年1-2月汽车投资力度走强

　　2019年1-2月份，全国固定资产投资(不含农户)44849亿元，同比增长6.1%，增速比2018年全年提高0.2个百分点。第二产业中，工业投资同比增长5.8%，增速比2018年全年回落0.7个百分点;其中，制造业投资增长5.9%，增速回落3.6个百分点;。

　　1-2月汽车投资应该是回升较好，从12月的3.5%上升到19年1-2月的8.1%，提升幅度惊人的好，体现转型升级的努力。

　　6. 房价暴增的车市消费挤压效应持续较强

　　16-17年楼市火爆影响很大，后期逐步降温对车市的促进较好。2018年，商品房销售面积171654万平方米，比上年增长1.3%，其中，住宅销售面积增长2.2%，办公楼销售面积下降8.3%，商业营业用房销售面积下降6.8%。商品房销售额149973亿元，增长12.2%。其中，住宅销售额增长14.7%。，

　　19年1-2月份，商品房销售面积14102万平方米，同比下降3.6%，2018年全年为增长1.3%。其中，住宅销售面积下降3.2%，办公楼销售面积下降15.7%，商业营业用房销售面积下降13.6%。商品房销售额12803亿元，增长2.8%，增速回落9.4个百分点。其中，住宅销售额增长4.5%。

　　19年1-2月份，东部地区商品房销售面积5437万平方米，同比下降9.7%，销售额6844亿元，下降1.2%，2018年全年为增长6.5%。中部地区商品房销售面积3901万平方米，下降0.6%，2018年全年为增长6.8%;销售额2660亿元，增长6.6%，增速回落11.5个百分点。西部地区商品房销售面积4368万平方米，增长2.2%，增速回落4.7个百分点;销售额2993亿元，增长10.2%，增速回落13.2个百分点。东北地区商品房销售面积396万平方米，下降4.8%，降幅扩大0.4个百分点;销售额307亿元，下降2.4%，2018年全年为增长7.0%。。

　　在17年楼市超火爆下，18年前期楼市仍未有效降温，形成楼市对居民财富的可持续致债务吞噬，5-8月楼市超级火爆恶炒对车市发展不利。9-10月开始的楼市价格增速放缓，销量走低，这是重大的利好。18年的楼市又是高基数的高增长。19年初的高基数下房地产仍保持销售额的较好增长。

　　楼市火爆主要靠居民的定金和预收款支撑，贷款也处于高位。这对车市的购车资金带来一定分流影响。

　　2018年，房地产开发企业到位资金165963亿元，比上年增长6.4%。其中，国内贷款24005亿元，下降4.9%;利用外资108亿元，下降35.8%;自筹资金55831亿元，增长9.7%;定金及预收款55418亿元，增长13.8%;个人按揭贷款23706亿元，下降0.8%。。

　　19年1-2月份，房地产开发企业到位资金24497亿元，同比增长2.1%，其中，国内贷款4976亿元，下降0.5%;自筹资金7279亿元，下降1.5%;定金及预收款7366亿元，增长5.6%;个人按揭贷款3458亿元，增长6.5%。

　　15年楼市暴涨从北上深的东部开始，16年的东部火爆，16年末稍有降温，17-18年中西部跟进，18年楼市依旧恶炒，中西部消费者现金挤压效应体现。。

　　由于中西部的楼市暴增严重，导致县乡市场的购房热情高于购车，楼市对车市的挤压严重。随着楼市降温，车市逐步回稳。我们对未来车市的预期仍是良好的。但17年-18年初至今的中西部和三线楼市的资金分流对车市消费影响暂时仍是有压力的。

　　18年的定金及预收款55418亿元，增长13.8%的增长超强，加之19年的资金仍是定金及预收款，短期车市仍承压，未来会好的。

　　7. 2019年车市消费应该有政策支持

　　目前看消费不旺的问题仍较突出，抑制房地产涨价和高销量增长，保证车市消费的合理增长的联动意义重大。1-2月车市消费负增长，而未来汽车消费额度巨大，拉动消费龙头效果突出。2018年高基数压力难以改变，2019年应该有政策支持汽车消费。

　　综合看刺激汽车消费是改善制造业的重要机会，应该进一步落实刺激汽车消费政策。