2019年，北汽新能源的销量目标定在了22万辆，同比增幅为39.2%，随着基数的增大，销量增幅下降是必然的客观规律，但22万辆的目标依然充满挑战。

　　4月22日晚间，北汽蓝谷(600733.SH)发布2018年年报。据财报披露，公司实现营收164.38亿元，同比增长43.02%;归母净利润1.55亿元，同比增长161.21%。但其扣非净利润为-7.3亿元，与上年相比，亏损明显扩大。

　　这是北汽新能源上市后的第一份完整财年的业绩表。财报显示，2018年，公司实现纯电动车销量15.8万辆，同比增长53%，连续六年稳居中国纯电动汽车销量第一。

　　不过，尽管销量扩大，但其盈利能力仍然难以保持同比例提升。2018年北汽新能源营业收入为130.68万元，毛利润率为14.10%，比上一代微增0.25个百分点。而归母净利润的大幅增长，主要是政府的大额补贴所致。

　　乐观的一面是，在补贴快速退坡和新能源领域分食者增多的压力下，北汽新能源在2018年的调整初见成效，财报称，2018年，北汽新能源A0级以上车型销售占比达到42%，同比幅 50%，A级车占比20.3%，同比增幅达113%。

　　但风险同样在上升，北汽新能源在财报中突出强调了宏观经济以及需求变化对新能源汽车车市可能带来的负面影响，此外，新技术应用以及跨行业融合同样会带来挑战。

　　2019年，北汽新能源的销量目标是22万辆，同比增幅为39.2%。但受春节和政策波动影响，一季度只达成了2.5万辆。北汽新能源副总经理、营销公司总经理李一秀表示，将通过新车续航里程的升级、网约车订单，以及对驾培车市场的开辟来实现全年目标。同时，在22万辆中，北汽新能源希望A级及以上车型销售比例能够超过50%，平均售价能够超过10万。

补贴仍是盈利支撑：

应收账款近240亿

　　2018年9月27日，通过采取资产重组和股权分置改革的方式，北汽新能源汽车注入北汽蓝谷正式上市，它是A股第一家纯粹的新能源汽车上市公司。由于北汽蓝谷的前身SST前锋的实控人也是北京市国资委，所以资产重组前后，实控人并未发生变化，因而也不构成重组上市。

　　从2015年至2018年的四年间，北汽新能源分别销售新能源汽车2万辆、5.1万辆、10.3万辆和15.8万辆，年复合增长率超过80%。横向对比来看，2018年全球仅有特斯拉和北汽新能源两家新能源车企纯电动汽车销量突破了15万辆。

　　虽然补贴尚未完全取消，但在刚过去的2018 年中，危机意识强烈的北汽新能源已经开始对自己聚焦中低端市场的战略进行调整。新推出的EC3、EX360、EU5 三款新产品背后，产品结构调整的主思路十分明显。

　　目前，其产品已分成两大矩阵，一是基于“达尔文系统”打造的升级型新一代中高端产品。2018 年，这一类中高端产品销售占比大幅提升，产品结构效果初显。其中A0 级以上车型销售占比达 42%，同比增幅 50%，A级车型占比20.3%，同比增幅达113%。

　　财报显示，2018年北汽新能源旗下A 级轿车EU系列产品全年销售 32288 辆，销量同比增长 176%;SUV 产品 EX 系列全年销售28680辆，销量同比增长528%。

　　第二类产品是具有高性价比普及型的国民纯电动车产品。在强化国民车产品升级的战略下，北汽新能源去年推出了EC系列升级版产品EC220、EC3，得以保持EC系列继续热销，并连续两年在A00 级市场占据榜首。

　　在新能源补贴加快退坡的形势下，产品结构的向上提升，在一定程度上缓解了北汽新能源的压力。近几年来，北汽蓝谷先后推出了 EH、EU、EX、EV、EC、LITE 等六大系列十余款纯电动乘用车，全面覆盖 A00 级到 B 级产品市场，产品种类包含轿车、SUV 及微客，在最受关注的续航里程指标上，完成了从300公里到500 公里的全面覆盖。

　　不过，尽管销量扩大，但其盈利能力仍然难以保持同比例提升。财报显示，在新能源汽车上，2018年北汽新能源营业收入为130.68万元，毛利润率为14.10%，比上一代微增 0.25 个百分点。而归母净利润的大幅增长，主要是政府的大额补贴所致。

　　财报显示，2018年，北汽新能源应收票据及应收账款238.3亿元，比上一年大幅增加70.11%，北汽新能源表示这主要是因为业务规模扩大，应收新能源补贴款随之增加所致。财报显示，北汽新能源在2018年销售的纯电动乘用车获得了销售收入129.6亿元，而获得了补贴金额为44.52亿元，同比大幅增加34.34%。

　　与此同时，2018年经营性现金流量净额为-35.54亿元，从现金流来看，新能源汽车补贴应收款对公司经营性现金流形成较大压力。另外值得一提的是，2018年北汽新能源的费用化研发费用增加258.31%，为5427万元，而资本化研发费用10.7亿元，总计研发投入为11.27亿元，研发投入总额占营业收入比例为6.86%，横向对比来看投入占比居前列。

22万目标如何达成?

　　2019年，北汽新能源的销量目标定在了22万辆，同比增幅为39.2%，随着基数的增大，销量增幅下降是必然的客观规律，但22万辆的目标依然充满挑战。一季度，北汽新能源只卖出了2.5万辆，“这个节奏离我们的目标差距还比较大”，李一秀称。

　　不过，他表示，已经从营销角度需要规划出了22万辆达成的路径，具体分四个方面。第一，从产品角度，今年的产品结构中，A00级产品的占比要从过去的超过70%，降低到20%以下，进行“产品向上”和“品牌向上”升级。

　　第二，网约车、出租车市场的订单仍将扩大。“在后补贴时代给予新能源电动车发展注入了一剂强心针，这是大势所趋”，李一秀称，在这方面，北汽新能源要做好积极的布局和完善的准备。目前，北汽新能源已接受网约车市场意向订单逾10万辆，和滴滴成立了合资公司京桔新能源，首批车辆已经交付。“仅换电版出租车，在全国二十多个城市的订单有超3万辆。”李一秀透露。

　　其次，北汽新能源已经成功打入了驾培车市场。“上个月公安部第一台电动驾校考试用车，北汽新能源正式进入，是唯一的电动车车型。这款车型在南京、苏州、河北、北京已经开始实车进入驾校。”李一秀介绍称，驾校车在行业内示范的比例是1：50，也即考试车是1，培训车应该是配50，而目前驾配车市场只有北汽新能源有电动版的培训和考试用车。他估计，“这个类型的车辆需求在中国的保有量是60-80万辆，今年我们预计可能实现2-5万辆的区间”。

　　第四项举措是，打造“3456”产品体系。李一秀表示，从本月开始，北汽新能源将连续四个月上市四款新车，北汽新能源续航也将从覆盖200-500km的“2345”产品序列，正式升级为续航里程覆盖300-600km的“3456”，最低续航里程就是300公里。“对私市场要全面开花，线下服务网络有近518个一级网络和二级网络”。

　　同时，品牌继续向上走，摆脱中低端品牌定位也是北汽新能源今年的主要任务之一。“今年我们给自己了定小目标，A级及以上车型销售比例超过50%，平均售价超过了10万”。李一秀表示，目前，从一季度结果来看，比其预计结果还要好，一季度结果出来平均售价达到12万以上，A级车销售比例超85%。

　　上海车展前，北齐新能源高端品牌ARCFOX正式亮相，同时发布了全球首款商业化搭载了5G技术的智能化平台架构——IMC架构，以及ARCFOX GT赛道版、ARCFOXGT街道版和ECF概念车。北汽新能源方面认为，通过这个方式，已经真正实现“品牌向上”。

　　未来三年风险丛生

　　财报显示，目前北京新能源汽车股份有限公司产能利用率为81.84%，北汽新能源汽车常州有限公司产能利用率为80.44%，生产运行状况良好。实际上，2018年电动车在限号城市基本都是供不应求。不过，一些迹象表明，新能源汽车受补贴和限购政策的影响已经越来越小了。

　　根据中国汽车技术研究信息咨询中心数据显示，2018年纯电动在非限购城市销量占国内纯电动总销量比重首次突破50%，尤其A00纯电动车在继续朝非限购城市拓展，A00 纯电动车在非限购城市销量已经占到总销量的75%。

　　但另一方面，补贴的下滑对新能源汽车的影响依然巨大。北汽蓝谷表示，在补贴大幅下降的情况下，产业链同步降低成本费用，“共度时艰”。北汽蓝谷将通过预算、核算、分析、考核等手段对运营中的设计、采购、制造、物流、销售 等环节全方位全过程进行目标成本控制。

　　与此同时，北汽蓝谷还重点提示了今年新能源汽车行业可能面临的风险。北汽蓝谷认为，随着宏观经济环境波动，消费需求的改变也会影响新能源汽车增速消费。

　　此外，随着随着造车新势力、跨国巨头、国内传统车企持续加码，新能源汽车参与者增加市场竞争日趋激烈。从产品布局来看，2020-2021年是跨国车企在中国新能源汽车市场大面积“铺货”的第一阶段，在补贴退坡之后，中国自主新能源汽车会遭遇到如何的影响尚不可知。

　　行业技术变化特别是新能源汽车路线的变化，也成为北汽新能源担心的风险。4月23日，工业和信息化部新闻发言人、运行监测协调局局长黄利斌表态称，氢燃料电池汽车将与纯电动汽车长期并存互补，共同满足交通运输和人们的出行需要。此番表态，第一次将氢燃料电池车和纯电动从汽车放在同等的位置上。

　　北汽新能源认为，包括车用燃料动力电池的发展;智能网联和自动驾驶技术发展、新材料和 新制造工艺与新能源车的融合，以及互联网造车等趋势，都对将现有汽车制造体系和商业模式形成挑战。

　　运营上同样存在诸多不确定性，北汽新能源表示，新能源车销量快速增长、行业优质核心资源紧缺，加之中美贸易争端仍存不确定性，核心零部件存在价格上涨风险，将对公司经营产生不利影响。而随着新能源汽车补贴退坡幅度进一步增大，今年6月2019年新补贴政策实施之后，预计将对公司经营造成进一步的不利影响。